FOREX: бюджетный кризис!

Бюджетный кризис набирает обороты в Еврозоне...

Бюджетный кризис набирает обороты в Еврозоне, что в конечном счете может означать «второе дно» для мировой экономики, а для финансовых рынков, если брать сырье (WTI, Copper) и акции (S&P500), снижение в район минимумов прошлого года при худшем сценарии развития событий или при наиболее вероятном сценарии хотя бы 38,2%/50% коррекцию к росту цен на активы с марта 2009 года по текущий момент.
Первым поводом к снижению пары EUR/USD с 1.39 до 1.3730 и обвалу мировых рынков акций (DAX -2.45%, FTSE -2.17%, S&P500 -3.11%, Nasdaq -2.99%, Dow Jones -2.61%) в четверг стали новости из Греции, где крупнейший профсоюз страны, насчитывающий 2 млн человек, заявил о том, что он выведет людей на улицы 10 и 24 февраля из-за несогласия относительно сокращения госрасходов. Тем самым успешность плана Греции по снижению дефицита бюджета, который накануне приветствовал Жозе Бароза и Хоакин Алмуния, оказалась под большим вопросом. Впрочем, несмотря на все это, цены на гособлигации Греции были стабильны; снижение местного рынка акций по ASE-20 составило 3,89%.
Самое интересное в четверг — это то, что огонь спекуляций и опасений относительно проблем с обслуживанием госдолга достиг Испании и Португалии, на что указывает хотя бы то, что испанский фондовый индекс IBEX рухнул на 6%, а португальский PSI 20 потерял порядка 5%. Панические настроения выражались в данном случае хотя бы в том, что а) облигации данных стран заметно снизились в цене — инвесторы забирали свои деньги и перекладывались в немецкие бундесы или казначейские облигации США б) CDS на долги Испании и Португалии, иными словами, страховки от возможного дефолта данных стран по суверенным долгам заметно подорожали в цене, достигнув рекордных значений за всю историю.
Даже если в ближайшие недели или месяцы чиновники в Еврозоне надут пути выхода из текущего бюджетного кризиса, мы еще по инерции как минимум пару кварталов будет наблюдать отток капитала из Еврозоны. Не следует забывать также про сворачивание в США больше части пакетов стимулирующих мер в поддержку финансовой системе, что может ознаменоваться репатриацией прибыли американскими банками, то есть оттоком средств из Европы и опять же укреплением курса доллара.
Что касается заседания ЕЦБ, то комментарий Жан-Клода Трише о том, что один из ключевых рисков сейчас несет в себе финансовая система уже сам за себя говорит о том, что проблемы Греции, Испании, Португалии ставят на данный момент крест на каком-либо ужесточении денежной политики в регионе. Все это опять же аргумент избавляться от евро.
С точки зрения технического анализа в EUR/USD можно говорить о том, что фигура «размеренный ход» на дневном графике была отработана с достижением данной валютной пары поддержки 1,37. Не исключено, что после этого по EUR/USD наметится некоторая стабилизация курса на текущих уровнях или даже его коррекционное укрепление. Однако, несмотря на все это, мы не видим сейчас смысла в каких-либо покупках евро, полагая, что тема бюджетного кризиса будет актуальна в Еврозоне как минимум на протяжение всего 1п10. Даже, если мы переживем все это, в дальнейшем нас вполне еще может «накрыть» повышение ставок в Китае или сворачивание мягкой денежной политики в США. Исходя из всего этого мы бы пока делали выводы о том, что риски в EUR/USD в 2010 году смещены в сторону снижения курса вплоть до 1,24-1,25. Ближайшими целями могут быть уровни 1,35, далее 1,30.
В GBP/USD технически и фундаментально все кажется еще проще. Банк Англии завершает программу выкупа облигаций на 200 млрд фунтов, но при этом говорит о том, что при необходимости может к ней вернуться. Все это очень диссонирует с намерением ФРС закручивать гайки и уже предполагает продажи в GBP/USD. Технически прохождение поддержки 1,5850-1,60 наводит на мысль о «двойной вершине» в GBP/USD и снижении к 1,50 в этом году, а может и дальше.
Nonfarm payrolls
На протяжение всего января данные по заявкам на пособия по безработице выходили в негативном ключе. В этой связи последняя статистика по Jobless claims к 30/01, которая также оказалась хуже ожиданий (480k против 456k), трактовалась как то, что в пятницу в 16:30 мск нас ждет в рамках или хуже ожиданий отчет по занятости (Nonfarm payrolls), к чему все отчасти и готовились 4 февраля, продавая акции и сырье. В общем, к возможной слабой статистике рынок отчасти готов.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Пред.: FOREX: про S&P500 и EUR/USD!
След.: FOREX: Греция - bailout?!

Вопрос на засыпку! Если не ошибаюсь сайт bloomberg предполагает урезанный вариант просмотра графиков таких производных инструментов как CDS; могу ошибаться. Если у Вас терминал, то в службу поддержки bloomberg наберите, подскажут.

Пт, 05/02/2010 - 12:16 — Дмитрий (не проверено)

Константин, большое Вам спасибо за Ваши прогнозы. Желаю Вам здоровья и успехов.

Пт, 05/02/2010 - 15:18 — Konstantin.Bochkarev

U r Welcome!

Пт, 05/02/2010 - 08:03 — Балалайкин (не проверено)

Как все напоминает 1 квартал прошлого года , в марте поглядим ;-)